宏观分析

　　从年初至今，在一片看空日本经济和安倍三支箭的呼声中，日元却是一路升值，虽然BOJ采取了最极端的负利率政策。市场对这一反常现象的解读是日元的避险属性发挥了主导作用，当全球主要经济体，如美国、欧元区、英国等经济表现不尽人意的时候，日本前期投向国外市场的资金选择缩减规模回流国内。简单来说，全球资产荒和大宗商品过剩的局面，造成跨国流动的资金出现大幅下降，而回流国内的资金又掉进了流动性陷阱，持有大量现金或低息存款，而不愿做投资与消费。

　　基于以上理由，对USDJPY做分析，在欧元区和美国经济数据没有明显企稳之前，其将保持下跌态势，不应按照传统思路：日本CPI低迷，经济形势通缩而做多USDJPY。且BOJ的货币政策在施行四年后，已经进入边际效用递减的末期，虽然每次利率决议仍被市场所看重，但对于中长期走势的影响微乎其微。

　　技术分析：

　　日线级别来看，USDJPY当前处在底部强支撑区域，也就是100点心理和技术关口，这造成了当前美日纠结的走势状态。但将分析结构升级，107.48和104.31位两个关键阻力位，建立趋势线和比率尺后可以看出，中期下跌的走势仍非常明显，尤其104.31高点没能涨超前期跌幅的70%，这也是趋势将会延续的信号。前期汇评中已提醒过在上周的利率决议上做空USDJPY，当前建议仍是继续持单，止损设置在最新顶分形102.77处。

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　　GKFX

　　2016-9-28